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2017年上半年,PPI同比增长6.6%,去年同期则是-3.9%。PPI在经历了五年的负增长之后,终于在2017年上半年由负转正,还远超CPI(消费者物价指数)涨幅,创下近几年新高。
王青对记者解释,PPI高位运行对经济的拉动作用明显,尤其对今年表现较好的制造业投资和进出口都有直接作用。
PPI大幅上升带动了工业企业利润大幅走高,刺激了工业生产,带动了企业的投资行为和补库存行为,从而促进了进口。同时PPI高企传导至出口价格,企业利润回升也促进了企业出口。
据悉,2017年1月至5月规模以上工业企业利润总额同比增速达到了22.7%,而去年1月至6月的数字则是6.2%;同时规模以上工业企业增加值同比增长6.9%。在PPI的拉动下,企业的利润迅速增加,这或是制造业投资、进出口背后的“功臣”。
PPI高位运行的原因,则是国际大宗商品价格反弹,以及去产能和投资需求旺盛带来的供不应求效应。
以铁矿石和布伦特现货原油为例,铁矿石价格前几年迅速下滑到2016年初的低点40美元/公吨左右,2017年2月稳步回升至接近90美元/公吨。布伦特现货原油的轨迹也类似,之前一路迅速下滑至2016年初低点30美元/桶,2017年2月反弹至55美元/桶。
去产能也在一如既往地大力推进,7月18日,国家发改委政研室主任、新闻发言人严鹏程透露,上半年钢铁去产能按照既定目标执行,截至6月末,地条钢按计划出清;上半年退出煤炭产能1.11亿吨,完成年度目标任务量的74%。
过去几年连续去产能,大宗商品价格今年上半年反弹,PPI才得以实现由负转正,并带动企业利润回升以及企业投资、进出口的快速上涨。
但不少专家提醒《财经》记者,随着大宗商品价格在二季度出现回落,由PPI上涨带动的投资和进出口向好的态势是否可以延续到下半年甚至2018年,仍待观察。
制造业投资之外,民间投资增速也很亮眼。2017年上半年民间投资增长7.2%,淡扫民间投资增速之忧。2016年上半年,民间投资增速急速下滑至2.8%,曾引起市场各种猜测和担忧。
民间投资增速与固定资产投资增速的差额也在今年上半年大幅缩小。赵扬对《财经》记者解释,民间投资和固定资产投资增速差距缩小,可能和价格因素有关。民间部门或许受市场价格影响更大一些,所以当工业品价格从通缩到通胀之后,会给民间投资带来更加明显的增速回升。
房地产和基建投资在2017年保持高位运行,也为上半年的固定资产投资和经济增长起到了支撑作用。2017年上半年固定资产投资同比增长8.6%,其中房地产(13.490, 0.06, 0.45%)投资同比增长8.5%,基建投资同比增长21.1%,和去年同期相比相对平稳。
二季度,房地产投资和基建投资都出现了温和回落的趋势。张斌分析,从较长时间轴看,房地产有周期性变化的规律,每个周期三年。目前处在高位下行阶段,房地产销售增速已经放缓,将会迎来房地产投资增速的放缓。
但王青提醒记者,房地产投资的拐点5月到来,比预期晚一些,这导致2017年上半年房地产投资仍然保持较高速的增长。
至于基建投资,赵扬直言,由于上半年房地产投资保持高位运行,基建投资并没有太多发力,下半年伴随着经济去杠杆和抑制地方政府违规举债,可能会略有下降。但是基建投资一直在政府控制下,大幅失速的可能性也不大。